2025年8月，我国货物贸易延续平稳增长态势，实现进、出口双增长。2025年前8个月我国进出口总值29.57万亿元人民币，同比增长3.5%。其中，出口17.61万亿元，增长6.9%；进口11.96万亿元，下降1.2%，降幅较前7个月收窄0.4个百分点。其中8月出口总值为3218.10亿美元，同比增速为+4.40%，较7月的7.18%增速略有下降，但增长势头不变，同时我国已实现连续三个月的进、出口双增长。我国经济新动能加快培育，市场活力不断增强，加之宏观政策持续发力，经济有望延续总体平稳、稳中有进发展态势。
2025年8月中国贸易顺差维持高位。8月进口总值为2194.81亿美元，同比增速为+1.29%，较7月的4.10%增速略有下降，上升趋势不变。在内需进口有所回暖和出口保持增长的背景下，2025年8月贸易顺差为1023.30亿美元，较前值7月的982.45亿美元明显拓宽，环比上升4.16%。
对东盟、欧盟、美国出口金额占比位列前三，对非洲、香港等新兴市场出口增速亮眼。2025年8月中国出口前三大贸易伙伴为东盟、欧盟、美国，出口金额分别为571.22亿、516.89亿、316.04亿美元，占比分别为17.75%/16.06%/9.82%。从增长速度分析，对部分新兴市场出口增幅明显放大，其中对非洲、香港同比增速分别为25.86%、17.24%；对主要贸易伙伴中，受关税壁垒等政策影响，对美国出口疲软，同比增速-33.12%。与此同时，对俄罗斯联邦出口金额则明显下降，同比增速为-16.73%。
2025年7月轻工出口表现分化显著。2025年7月，以割草机为代表的庭院相关产品出口延续高景气度，割刀水平旋转草坪、公园或运动场机动割草机/其他割草机，分别同比增长52.33%/10.84%/42.35%。与居家相关的品类则普遍表现疲软，增长动能明显放缓，带软垫的木框架坐具（沙发）/厨房器具及其他家用或盥洗用瓷器/海绵橡胶或泡沫塑料制褥垫/氯乙烯聚合物制铺地制品分别同比下降13.00%/26.21%/12.14%/12.91%。整体看，庭院经济相关产品出口表现强劲，而传统居家和室内装饰品类需求则持续疲软。
家居数据跟踪：1）地产数据：2025年9月7日至9月14日，全国30大中城市商品房成交面积138.35万平方米，环比2.79%；100大中城市住宅成交土地面积170.47万平方米，环比-24.35%。2025年前八个月，住宅新开工面积2.93亿平方米，累计同比-18.3%；住宅竣工面积1.99亿平方米，累计同比-18.5%；商品房销售面积5.73亿平方米，累计同比-4.7%。2）原材料数据：截至2025年9月19日，软体家居上游TDI现货价为13750元/吨，周环比-0.36%；MDI现货价为15500元/吨，周环比-0.32%。3）销售数据：2025年8月，家具销售额为168.5亿元，同比18.6%；当月家具及其零件出口金额为468733.9万美元，同比-3.2%；建材家居卖场销售额为1056.5亿元，同比-15.05%。
纺织服饰数据跟踪：1）原材料：截至2025年9月19日，中国棉花价格指数:3128B为15283元/吨，周环比0.23%。截至2025年9月18日，Cotlook A指数为78.65美分/磅，周环比0.77%。截至2025年9月12日，中国粘胶短纤市场价为13050元/吨，周环比1.16%；
中国涤纶短纤市场价为6470元/吨，周环比0.15%。截至2025年9月16日，中国长绒棉价格指数:137为22540元/吨，周环比-0.22%；中国长绒棉价格指数:237为21860元/吨，周环比-0.23%。截至2025年9月18日，内外棉差价为1061元/吨，周环比1.14%。2）销售数据：2025年8月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1045.1亿元，同比3.1%；当月服装及衣着附件出口金额为1414590万美元，同比-10%。
1）家居：中央政治局提出要促进房地产市场止跌回稳，各地以旧换新政策落地，有望刺激家居消费增长。家居板块当前估值折价较多，头部公司估值处于历史底部，建议关注经营稳健的板块头部公司和成长性较高的智能家居赛道。2）造纸：反内卷催化，叠加头部企业停机减产下，行业格局或有所改善，行业底部，建议关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。3）包装：奥瑞金收购中粮包装，市占率将从20%提升至37%，成为二片罐行业头部企业，议价能力有望提升，从而带动行业整体盈利提升。建议关注包装头部企业。4）出口：关税扰动持续，关注后续全球博弈，建议关注交易关税情绪下错杀的出海标的。
宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。
